冬天是白酒銷售的旺季，然而此時古井貢酒卻明確實行控貨保價策略。實際上，今年以來，作為地方白酒的古井貢凸顯強勢，于5月收購湖北酒企黃鶴樓之后，三季報表現(xiàn)頗為搶眼，實現(xiàn)營收、凈利雙增。然而，值得注意的是，正是基于“雙品牌”的發(fā)展，也讓古井貢酒與黃鶴樓的聯(lián)姻埋下了隱患。據悉，雙方在收購過程中附加簽訂為期五年“保盈利”對賭協(xié)議，而這一協(xié)議也讓尚處白酒行業(yè)調整期的區(qū)域型白酒企業(yè)跨省并購存在變數(shù)，未來古井貢與黃鶴樓想要實現(xiàn)無排異反應達成長期共贏具有一定風險。

收購黃鶴樓半年業(yè)績亮眼

徽酒代表企業(yè)古井貢酒業(yè)有限公司日前憑借著公司三季度業(yè)績表現(xiàn)在19家上市酒企中營業(yè)收入排位第6位，凈利潤金額排位第7位。綜合對比其他中端白酒企業(yè)，業(yè)績表現(xiàn)亮眼 。北京商報記者翻閱古井貢酒財報發(fā)現(xiàn)，今年前三季度公司營業(yè)收入45.06億元，同比增長12.25%；凈利潤收入5.82億元，同比增長16.26%。目前，古井貢酒旗下主打戰(zhàn)略單品年份原漿省內獻禮版、省外古井貢酒5年原漿（以下簡稱“古5”）、全國古井貢酒8年原漿（以下簡稱“古8”）也均提前完成全年任務目標，實施停供控量保價。

事實上，古井貢酒2016年業(yè)績持續(xù)保持穩(wěn)定的業(yè)績增長。據古井貢一季度財報和中報顯示，公司凈利潤分別實現(xiàn)13.53%、13.29%的增幅。值得一提的是，古井貢在行業(yè)淡季二季度業(yè)績仍然保持高增長，一方面得益于公司控股白酒品牌黃鶴樓對利潤收入做出一定貢獻；另一方面得益于省內消費升級及省外拓展策略。

據了解，古井貢酒于今年5月以自有資金8.16億元完成對黃鶴樓51%股權的收購。黃鶴樓在易主后的一個月內業(yè)績突飛猛漲，營業(yè)收入7420萬元,凈利潤收入1152萬元。公司全年營收有望突破9億元，凈利率水平達到15.5%與古井貢持平，收入及盈利表現(xiàn)超出市場預期。古井貢曾預計，黃鶴樓在下半年將對公司的營收和利潤分別起到10%、5%的帶動效應。