憑借青蒿素和工業(yè)大麻雙重概念，昆藥集團近期在二級市場連續(xù)大漲，但公司股票面臨的炒作風險也在加劇，因為無論是青蒿素還是工業(yè)大麻，都屬于概念炒作階段，短期內(nèi)很難為昆藥集團帶來巨大的經(jīng)營利潤，相比已經(jīng)炒作至高位的公司股價，昆藥集團的投資風險較大，投資者應高度警惕。

昆藥集團在連續(xù)四個漲停板之后，6月21日收出高開低走的大陰線，換手率更是放大至23.9%，創(chuàng)階段性新高，種種跡象表明，昆藥集團的炒作風險開始逐步加劇。雖然昆藥集團24.4倍的動態(tài)市盈率并不算很高，但如果按照2018年度每股收益0.4364元和當前股價13.24元計算，昆藥集團的市盈率則達到了30.34倍。從市盈率的角度和所處行業(yè)來看，昆藥集團的股價顯然已經(jīng)不屬于低估狀態(tài)。

當然，昆藥集團具備工業(yè)大麻和青蒿素雙重題材，看似有很多炒作的空間，但如果仔細研究，或許這兩點都不能在短期內(nèi)刺激昆藥集團的利潤大幅增長，所以說，如果未來昆藥集團股價繼續(xù)上漲，將會有泡沫出現(xiàn)的風險。

先來看青蒿素，昆藥集團公告稱：“公司目前銷售的青蒿素類產(chǎn)品用途均為瘧疾治療，占公司總營業(yè)收入比例僅為0.98%，對公司業(yè)績影響較小。公司雙氫青蒿素片治療紅斑狼瘡項目目前尚處于臨床二期患者入組階段，該新藥研發(fā)是項長期工作，存在諸多不確定因素，存在較大的研發(fā)失敗的風險。”也就是說，目前青蒿素一是銷售占比較低，二是雙氫青蒿素片治療紅斑狼瘡項目尚處研發(fā)階段，短期內(nèi)尚不能給昆藥集團帶來新的利潤增長點。此外，在治療瘧疾方面，昆藥集團本就是生產(chǎn)抗瘧疾藥物奎寧的主要企業(yè)，故青蒿素用于治療瘧疾，并不能為昆藥集團帶來超額收益。另外，今年以來火熱的工業(yè)大麻業(yè)務能否短期內(nèi)給昆藥集團創(chuàng)造超額的收益也存在很大的不確定性。

昆藥集團是個好企業(yè)，雙氫青蒿素片的新藥研發(fā)以及工業(yè)大麻也都是好項目，但是這些好項目卻是長期的，并不會在短期內(nèi)刺激昆藥集團的利潤大幅提升，但是它的股價卻已經(jīng)連續(xù)漲停，這樣的走勢也必然會醞釀較大的投資風險。

從短期來看，大漲之后的放量情形意味著昆藥集團具備調(diào)整的需要，前期獲利的投資者可能多數(shù)已經(jīng)選擇逢高獲利了結，短期高位進場接盤的投資者期待的是昆藥集團的第二波炒作浪潮，但如果沒有新的主力資金進場的話，昆藥集團股價很難短期內(nèi)繼續(xù)上揚，屆時那些高位追漲的短線客將出現(xiàn)大面積拋售，對昆藥集團的股價就會形成沖擊。

從長期來看，如果昆藥集團的利潤和成長性不能得到長線投資者的滿意，公司股票也可能會面臨著較大的拋售壓力，畢竟上市藥企中會存在比昆藥集團市盈率更低、成長性更好、安全邊際更高的企業(yè)，如果昆藥集團股價太高，將很難吸引長線投資者的持有。