近日，仁和藥業(yè)發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓仁和藥房網(wǎng)15%股權(quán)，仁和藥房網(wǎng)不再并入公司財報。雙方經(jīng)營模式不相協(xié)同，未達(dá)到協(xié)同目的是仁和藥業(yè)給出的轉(zhuǎn)讓股權(quán)原因，但在業(yè)內(nèi)人士看來，業(yè)績虧損是仁和藥房網(wǎng)被出售的主要原因。在處方藥銷售政策尚未明朗的當(dāng)下，醫(yī)藥電商普遍存在盈利難題，未來仁和藥業(yè)或?qū)⒅饾u剝離仁和藥房網(wǎng)。

　　股權(quán)被出售

在被收購的第四年，仁和藥房網(wǎng)部分股權(quán)被出售。根據(jù)公告，仁和藥房網(wǎng)是仁和藥業(yè)持有60%股權(quán)的控股子公司，轉(zhuǎn)讓15%股權(quán)后，仁和藥房網(wǎng)將不再并入仁和藥業(yè)財務(wù)報表。

仁和藥業(yè)和仁和藥房網(wǎng)的淵源要追溯到2015年。

仁和藥房網(wǎng)原名為藥房網(wǎng)，是由北京京衛(wèi)元華醫(yī)藥科技有限公司(以下簡稱“京衛(wèi)元華”)出資創(chuàng)辦的網(wǎng)上藥店，也是國內(nèi)首批獲得《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證書》的網(wǎng)上藥店。2012年，藥房網(wǎng)開始布局移動端，在移動端擁有藥房WAP站、App以及微商城。2015年，藥房網(wǎng)線下在全國建立500余家藥店，實踐“網(wǎng)上訂購、藥房配送”的模式。

仁和藥業(yè)是一家典型的OTC醫(yī)藥企業(yè)，早年通過重金砸廣告成功打造出家喻戶曉的“優(yōu)卡丹”、“婦炎潔”以及“仁和可立克”等品牌。不過，重金銷售的模式并未能長期支撐仁和藥業(yè)業(yè)績，2012-2013年，仁和藥業(yè)營收凈利均出現(xiàn)較大幅度下滑。2012年仁和藥業(yè)營收下滑10.84%，凈利下滑21.15%;2013年下滑幅度加大，營收同比下滑13.8%，凈利同比下滑23.99%。

仁和藥業(yè)此前傳統(tǒng)的渠道市場在于連鎖藥店等零售終端，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥電商的興起，讓這類OTC企業(yè)看到了新的轉(zhuǎn)型機(jī)遇，2014年仁和藥業(yè)全面布局互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。2015年12月，仁和藥業(yè)通過收購京衛(wèi)元華的方式進(jìn)入醫(yī)藥電商，京衛(wèi)元華旗下的藥房網(wǎng)也正式更名為仁和藥房網(wǎng)(北京)醫(yī)藥科技有限公司。

京衛(wèi)元華醫(yī)藥科技有限公司創(chuàng)始人李洪波此前在接受媒體采訪時表示，仁和藥業(yè)“大健康戰(zhàn)略”布局中需要B2C模式的補(bǔ)充，仁和藥業(yè)自建B2C平臺，需要在資質(zhì)審批、團(tuán)隊建設(shè)、品牌推廣、經(jīng)營模式等領(lǐng)域付出較大成本，收購藥房網(wǎng)可以節(jié)約成本。收購?fù)瓿珊?，藥房網(wǎng)將成為仁和藥業(yè)大健康產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)。然而，時隔四年，仁和藥業(yè)開始出售仁和藥房網(wǎng)部分股權(quán)，這也被業(yè)界認(rèn)為是仁和藥業(yè)剝離仁和藥房網(wǎng)的開始。

　　業(yè)績不佳

根據(jù)仁和藥業(yè)的說法，因國家政策的調(diào)整、變化，加上公司的經(jīng)營策略與仁和藥房網(wǎng)公司的經(jīng)營模式不相協(xié)同，造成仁和藥房網(wǎng)幾年來經(jīng)營狀況與公司投資戰(zhàn)略產(chǎn)生一定差距，未達(dá)到戰(zhàn)略協(xié)同目的，公司決定轉(zhuǎn)讓仁和藥房網(wǎng)部分股權(quán)。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，業(yè)績不佳是仁和藥房網(wǎng)被出售的主要原因。醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司LatitudeHealth創(chuàng)始人趙衡表示，部分股權(quán)被出售主要是因為仁和藥房網(wǎng)業(yè)績不佳，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，仁和藥房網(wǎng)不再并入財務(wù)報表，仁和藥業(yè)的財報也會好看一些。

事實上，在過去幾年，仁和藥房網(wǎng)曾經(jīng)實現(xiàn)過盈利，仁和藥業(yè)對仁和藥房網(wǎng)也做出一系列規(guī)劃。根據(jù)此前李洪波對外公布的數(shù)據(jù)，藥房網(wǎng)2014年線上線下銷售額超過10億元，實現(xiàn)數(shù)百萬凈利潤。2015年上半年，藥房網(wǎng)銷售額近4億元，其中70%來源于線上訂單，同比增長30%。

仁和藥房網(wǎng)的盈利持續(xù)到被收購后。財報數(shù)據(jù)顯示，2016年，仁和藥房網(wǎng)實現(xiàn)營收3.9億元，凈利357.1萬元。同年，仁和藥房網(wǎng)發(fā)布全線發(fā)展戰(zhàn)略，仁和藥房網(wǎng)將借助仁和藥業(yè)的資金及品牌支持，利用三年時間在全國收購3000家門店做體驗店，并推出移動醫(yī)療服務(wù)。

仁和藥房網(wǎng)的盈利并未一直持續(xù)下去。財報數(shù)據(jù)顯示，2018年，仁和藥房網(wǎng)實現(xiàn)營收3.98億元，虧損1665.6萬元。除此之外，北京商報記者從一位接近仁和藥房網(wǎng)的人士處獲悉，此前制訂的三年收購3000家門店的計劃也難以完成甚至出現(xiàn)擱置情況。

針對仁和藥房網(wǎng)從此前盈利到如今虧損的原因、3000家門店完成情況以及公司未來對仁和藥房網(wǎng)的規(guī)劃等問題，北京商報記者聯(lián)系仁和藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿并未得到相關(guān)回復(fù)。

　　盈利難題待解

對于仁和藥房網(wǎng)股權(quán)被出售業(yè)界有著兩種不同的聲音，一種是處方藥銷售政策尚未放開的情況下，醫(yī)藥電商行業(yè)普遍存在盈利難題，仁和藥房網(wǎng)也難逃其中，業(yè)績不佳導(dǎo)致股權(quán)被出售。另一種說法則是收購幾年后，仁和藥業(yè)在品牌建設(shè)、經(jīng)營模式上對醫(yī)藥電商有了一定的了解和建立，逐漸剝離仁和藥房網(wǎng)后投入更多精力發(fā)展旗下醫(yī)藥O2O平臺叮當(dāng)快藥。

國內(nèi)醫(yī)藥電商可以被分為B2C、B2B以及O2O三種模式。自2014年以來，醫(yī)藥電商幾經(jīng)起落，2017年處方藥嚴(yán)禁網(wǎng)售的新規(guī)出臺后，醫(yī)藥電商的前景更是難以評估，醫(yī)藥電商1藥網(wǎng)母公司111集團(tuán)的上市則揭開了醫(yī)藥電商的盈利真相。111集團(tuán)包括B2C模式的1藥網(wǎng)、B2B模式的1藥城以及從事互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的1診平臺。其中，1藥網(wǎng)是國內(nèi)首批在線零售藥店，也貢獻(xiàn)了111集團(tuán)的主要收入。111集團(tuán)招股書顯示，2018年上半年111集團(tuán)營業(yè)收入7.3億元，虧損1.3億元。

據(jù)了解，目前醫(yī)院依然是藥品尤其是處方藥的主要銷售渠道，在處方外流較為困難的市場環(huán)境下，藥品零售的市場份額較小。此外，中國線下藥店密集且完備，消費(fèi)者需求在線下能即刻被滿足。醫(yī)藥電商需要較長時間的配送，無法滿足感冒發(fā)燒等小病需求的即刻性。沒有急迫需求的大多為慢性病用藥，但這類藥品大都是處方藥，很難從醫(yī)院流出。

在趙衡看來，目前市場上所有的2C模式(B2C或O2O模式)都是以互聯(lián)網(wǎng)高補(bǔ)貼沖流量的模式來運(yùn)作，短期內(nèi)營收會出現(xiàn)快速增長，但藥品與其他產(chǎn)品不同，用戶目的性非常明確，很難會通過爆款來帶動其他產(chǎn)品的銷售。此外，由于中國藥店可及性強(qiáng)，一旦費(fèi)用的補(bǔ)貼不存在，用戶的需求便會消失。“網(wǎng)售處方藥政策一直未放開，處方外流未能實現(xiàn)，醫(yī)藥電商很難實現(xiàn)盈利，即便是依托非藥品業(yè)務(wù)模式獲得一定收益，未來也會面臨較大瓶頸。而面向藥店和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的B2B業(yè)務(wù)表面看來可以獲得一定體量并減少虧損，但隨著大型藥店的并購日益激烈，小型藥店數(shù)目日益減少，市場需求會逐漸減少。”

對于未來是否會逐漸甚至完全剝離仁和藥房網(wǎng)，加大力度發(fā)展叮當(dāng)快藥，仁和藥業(yè)方面沒有給出回應(yīng)。但在趙衡看來，并不排除這種可能性。“仁和藥房網(wǎng)想要得到發(fā)展需要投入大量的資金，相較于仁和藥房網(wǎng)來說，叮當(dāng)快藥近兩年發(fā)展迅速，多次獲得融資，在醫(yī)藥電商行業(yè)未能實現(xiàn)可持續(xù)盈利模式大背景下，出于成本考量，仁和藥業(yè)或許會剝離仁和藥房網(wǎng)，加大力度發(fā)展叮當(dāng)快藥。”