國(guó)內(nèi)煉乳第二大品牌熊貓乳品日前發(fā)布的2019年半年報(bào)顯示，上半年?duì)I收2.14億元，同比下降17.63%;凈利為1146.61萬(wàn)元，同比下降75.24%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流同比減少286.99%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，熊貓乳品解釋稱(chēng)，由于整體市場(chǎng)行情趨于冷淡，致使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降。同時(shí)，山東新工廠處于開(kāi)工投產(chǎn)的初期，產(chǎn)能需要逐步增長(zhǎng)的過(guò)程，使主營(yíng)業(yè)務(wù)成本下降幅度小于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降幅度。另外，戰(zhàn)略新產(chǎn)品的上市使得銷(xiāo)售費(fèi)用增加。

資料顯示，熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司建于1995年，主要從事濃縮乳制品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，2015年5月掛牌新三板。在成立的20多年里，熊貓乳品歷經(jīng)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，最終從國(guó)有控股轉(zhuǎn)為李作恭及其兩個(gè)兒子李錫安、李學(xué)軍的家族企業(yè)。

據(jù)悉，熊貓乳品的終端客戶(hù)主要是食品加工企業(yè)、烘焙店、餐飲店，而經(jīng)銷(xiāo)模式是熊貓乳品的主要銷(xiāo)售方式。同時(shí)，公司大力拓展直銷(xiāo)客戶(hù)，直銷(xiāo)客戶(hù)主要為大型的食品制造企業(yè)，如香飄飄、蒙牛、達(dá)能、江中食療等。

據(jù)中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年熊貓乳品煉乳產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模僅次于雀巢，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第二大煉乳品牌。2016年—2018年，熊貓乳品營(yíng)收分別為4.09億元、5.34億元、6.03億元，凈利分別為8553.4萬(wàn)元、8691.25萬(wàn)元、9475.26萬(wàn)元。

但是，在以往財(cái)報(bào)中，熊貓乳品也坦承，公司奶油、奶酪等業(yè)務(wù)仍處于起步階段，存在產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)。2015年—2017年，濃縮乳制品收入占其營(yíng)收比重均在67%左右，在2018年，占比更是高達(dá)73.99%。

“如未來(lái)煉乳市場(chǎng)規(guī)模萎縮、價(jià)格下降或無(wú)法維持現(xiàn)有市場(chǎng)份額，將對(duì)熊貓乳品收入產(chǎn)生不利影響。”此外，熊貓乳品還曾提示，大客戶(hù)香飄飄如果未來(lái)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)生不利變化或選擇其他煉乳供應(yīng)商，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

此外，值得關(guān)注的是，自2018年1月11日起，熊貓乳品先后因設(shè)立合資公司瑞安百好乳品廠、收購(gòu)東營(yíng)安和乳業(yè)有限公司51%股權(quán)、擬轉(zhuǎn)板A股后終止、申請(qǐng)新三板摘牌等事宜，暫停股票轉(zhuǎn)讓至今，累計(jì)停牌時(shí)間超過(guò)19個(gè)月，也顯示出在資本市場(chǎng)策略上的搖擺不定。

而在計(jì)劃退出新三板前，熊貓乳品曾在2018年11月12日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送A股首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)文件。但在2019年1月9日又宣布，基于經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略需要，決定暫緩上市，終止首發(fā)上市的申請(qǐng)并撤回向證監(jiān)會(huì)遞交的申請(qǐng)文件。據(jù)內(nèi)部消息稱(chēng)，熊貓乳品未來(lái)仍會(huì)考慮A股上市。

對(duì)于熊貓乳品在資本市場(chǎng)搖擺不定這種行為背后的原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道，“主要原因還是公司自身業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，以及難以擺脫對(duì)煉乳產(chǎn)品及大客戶(hù)的依賴(lài)癥。即使該公司申請(qǐng)上市，被否決的可能性也很大。在未來(lái)，熊貓乳品應(yīng)該努力實(shí)現(xiàn)煉乳產(chǎn)品的多元化、休閑化和差異化，培育更多適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，以回避風(fēng)險(xiǎn)。”