過去幾年，醫(yī)藥行業(yè)壓力不斷加大，今年又突逢新冠疫情全球爆發(fā)，讓我們看看三大千億藥商在這樣的背景下，最新業(yè)績?nèi)绾危课磥碛钟?jì)劃從哪些方面鞏固優(yōu)勢地位？

1.并購康德樂后，上藥超越華潤居第二

國控、華潤和上藥是我國綜合性醫(yī)藥集團(tuán)，在制藥工業(yè)、商業(yè)分銷和零售為一體并且均處于領(lǐng)先地位。其中在醫(yī)藥流通領(lǐng)域，這三家藥企多年來穩(wěn)居我國前三甲。

上藥并購康德樂之后超越華潤醫(yī)藥居市場第二位，成為僅次于國藥控股的第二大藥商。

上藥繼2017年拿下康德樂之后，并沒有停下并購的步伐，2018年上藥先后收購遼寧省醫(yī)藥對外貿(mào)易有限公司、上藥控股貴州有限公司、上藥控股遵義有限公司、海南天瑞藥業(yè)有限公司等醫(yī)藥公司外，2019年繼續(xù)完成了四川省國嘉醫(yī)藥科技有限責(zé)任公司并購項(xiàng)目，江蘇、黑龍江、吉林等區(qū)域的省平臺建設(shè)及網(wǎng)絡(luò)延伸布局，以及湖北、四川、天津等公司的少數(shù)股權(quán)收購，不斷運(yùn)用資本力量擴(kuò)張版圖，完善網(wǎng)絡(luò)布局，提升市場影響力。

國藥控股雖然目前已經(jīng)是我國第一大藥商，且超過了華潤和上藥的總和，但也未停止并購的步伐。

2019年成功收購了安徽省醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司及貴州意通醫(yī)藥股份有限公司100%和70%的股權(quán)，有效推動(dòng)安徽及貴州兩省業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)補(bǔ)強(qiáng)， 實(shí)現(xiàn)了該區(qū)域內(nèi)市場份額的躍升。

華潤醫(yī)藥并購算是前三藥商巨頭并購最為活躍的企業(yè)了，不僅不斷并購制藥企業(yè)，在醫(yī)藥分銷領(lǐng)域也通過并購股權(quán)擴(kuò)大影響力，進(jìn)一步優(yōu)化分銷網(wǎng)絡(luò)布局的深度和質(zhì)量。

2018年，繼華潤投入約6.5億元完成了對10家醫(yī)藥生產(chǎn)和銷售公司的股權(quán)收購，包括上海國邦醫(yī)藥、連云港德眾藥業(yè)、江蘇南山藥業(yè)、國藥廣安醫(yī)藥等之后，2019年6月和7月，華潤醫(yī)藥認(rèn)購和增持浙江英特集團(tuán)股份有限公司之股份，同時(shí)在四川、江蘇等省份完成若干地市級流通公司的股權(quán)收購。

2019年，國藥控股和上海醫(yī)藥的營業(yè)收入、毛利潤均錄得較為可觀的增長，尤其是毛利潤，二者增長率均達(dá)到2位百分?jǐn)?shù)，且均接近20%或20%以上。

國藥控股由于其龐大分銷業(yè)務(wù)的體量，短期內(nèi)其業(yè)務(wù)市場地位尚不能被撼動(dòng)，2019年其業(yè)務(wù)收入達(dá)到4,252.73億元人民幣，國藥控股比華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥二者業(yè)務(wù)規(guī)模的綜合還要大。

從成長性來看，國控錄得了最大的漲幅，在如此巨大的市場規(guī)模后還能錄得超過20%的增長，實(shí)屬難得。可見，國控的規(guī)模效益正在發(fā)揮。上藥表現(xiàn)也不俗，獲得了超過17%的增長。

從利潤來看，由于華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥工業(yè)收入占比相對較高，因此二者毛利率較高，均在15%左右。但三者中華潤醫(yī)藥因?yàn)闁|阿阿膠業(yè)績的拖累，利潤出現(xiàn)下滑，凈利更大幅下滑超三成。

2019年三大千億藥商主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，華潤醫(yī)藥為港幣，供參考。

2.千億分銷商座次已變

國控、華潤和上藥分銷業(yè)務(wù)規(guī)模均在1500億元以上。上藥在并購康德樂后，分銷規(guī)模再上層樓，將多個(gè)進(jìn)口藥物的分銷權(quán)收入囊中，分銷業(yè)務(wù)有上藥控股、上藥康德樂、科園信海和中國國際四大板塊。

根據(jù)最新發(fā)布的業(yè)績來看，三家企業(yè)分銷業(yè)務(wù)均保持增長的勢頭，分銷業(yè)務(wù)增速均在9%以上，國控和上藥甚至增速超過15%。國控藥品分銷規(guī)模超過3300億元，比華潤和上藥二者總和還要略大，同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)三者中最快18.16%的增速，實(shí)屬難得。

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，華潤醫(yī)藥為港幣，供參考。

毫無疑問，三巨頭的分銷業(yè)務(wù)在我國大陸地區(qū)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全面的覆蓋，但是企業(yè)的分銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋（設(shè)立省級分公司）以國藥控股最為強(qiáng)大，2017年在西藏建立了省級分銷網(wǎng)絡(luò)后，實(shí)現(xiàn)了在全國大陸地區(qū)31個(gè)省市區(qū)的全覆蓋。

三大藥企在2018-2019年分銷網(wǎng)絡(luò)無進(jìn)一步擴(kuò)面，上海醫(yī)藥還是24個(gè)、華潤醫(yī)藥還是28個(gè)。三大藥商巨頭分銷業(yè)務(wù)具體情況如下表：

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，供參考。

物流配送能力是各大分銷商的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。國藥控股在藥品流通領(lǐng)域具有絕對主導(dǎo)的地位，華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥物流能力也在持續(xù)增強(qiáng)，尤其是在上藥并購康德樂中國區(qū)的分銷業(yè)務(wù)后，其物流配送能力快速增強(qiáng)，并且在分銷進(jìn)口藥物上具有較大的優(yōu)勢。具體情況如下表：

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，供參考。

雖然2019年各大藥商營銷渠道分布的網(wǎng)絡(luò)沒有明顯增加，但是各大藥商不斷通過完善供應(yīng)鏈服務(wù)體系提升服務(wù)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，大多通過信息化手段提升企業(yè)服務(wù)。具體情況如下：

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，供參考。

3.三巨頭零售業(yè)務(wù)大比拼

除國控外，雖然華潤和上藥的零售業(yè)務(wù)規(guī)模與一些專業(yè)的大型藥店零售企業(yè)如大參林、一心堂、老百姓大藥房等有一定差距，上藥和華潤醫(yī)藥的零售業(yè)務(wù)也穩(wěn)居在我國藥店百強(qiáng)之列。

根據(jù)2019年發(fā)布的《2018-2019年中國連鎖藥店綜合實(shí)力百強(qiáng)榜》榜單，上藥的華氏大藥房居第14位，華潤旗下零售之一的北京醫(yī)保全新大藥房連鎖居58位。

這些企業(yè)還憑借自身的工業(yè)、分銷優(yōu)勢，促進(jìn)企業(yè)零售業(yè)務(wù)的發(fā)展，并且保持了快速的增長勢頭，都保持了15%以上的增長。

從具體業(yè)務(wù)指標(biāo)來看，國藥控股一馬當(dāng)先，傲視群雄，在我國藥店零售連鎖業(yè)務(wù)中居第一位，2019年在2018年大增近20%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步快速增長，錄得33.7%的增長，實(shí)現(xiàn)零售業(yè)務(wù)收入198.03億元，華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥的零售業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了50億元以上的收入，增幅也在15%以上。

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，華潤醫(yī)藥為港幣，供參考。

毫無疑問，三大商業(yè)巨頭中的老大國藥控股同時(shí)也是藥店零售業(yè)務(wù)中的領(lǐng)導(dǎo)者，因此其零售業(yè)務(wù)覆蓋及網(wǎng)絡(luò)終端也最強(qiáng)大，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國19個(gè)省、直轄市和自治區(qū)。

除華潤醫(yī)藥不詳外，國藥控股和上海醫(yī)藥零售藥店業(yè)務(wù)覆蓋的省份均在15個(gè)以上；藥店數(shù)量上國控比上藥和華潤二者之和還要大的多。

處方外流是這幾年的重點(diǎn)話題。各大分銷商加強(qiáng)專業(yè)藥房門店建設(shè)或者DTP藥房建設(shè)，國控專業(yè)藥房門店數(shù)已經(jīng)超過1100家，上藥和華潤醫(yī)藥DTP藥房數(shù)量也在百家以上。三大藥商零售業(yè)務(wù)具體情況如下表：

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，供參考。

處方外流是這幾年持續(xù)受到關(guān)注的重點(diǎn)話題。目前，各地相關(guān)政策的發(fā)布加速，已有多個(gè)省市發(fā)文搭建處方流轉(zhuǎn)系統(tǒng)或機(jī)制，以推動(dòng)處方外流。預(yù)計(jì)未來有望繼續(xù)加強(qiáng)。首先受益的是零售大連鎖企業(yè)。從三大藥商巨頭在零售業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營特點(diǎn)來看，三家企業(yè)各有千秋。

國藥控股以規(guī)模效益取勝，發(fā)揮批零一體化優(yōu)勢，零售業(yè)務(wù)覆蓋網(wǎng)絡(luò)齊全；上海醫(yī)藥利用華東地區(qū)電子商務(wù)發(fā)達(dá)的優(yōu)勢大力發(fā)展醫(yī)藥電商，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)+，加強(qiáng)藥品直送（DTP)業(yè)務(wù)；華潤醫(yī)藥則結(jié)合自己OTC制藥板塊的優(yōu)勢以及企業(yè)資源整合的優(yōu)勢，大力發(fā)展藥品直送（DTP)業(yè)務(wù)，同時(shí)開展結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的新業(yè)態(tài)。三大藥商零售業(yè)務(wù)經(jīng)營特色具體情況如下表：

注：根據(jù)各期年報(bào)整理，供參考。

4.帶量采購和新冠疫情背景下，三大藥商如何應(yīng)對？

帶量采購無疑是現(xiàn)在及接下來幾年的重磅醫(yī)藥政策，新冠疫情的大流行將會(huì)對我國醫(yī)藥行業(yè)帶來重要影響，流通行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整的影響會(huì)陸續(xù)顯現(xiàn)。因此各大藥商適應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)布局勢在必行。

同時(shí)，2020年處在十三五收官之年，也是政策大年，中國的醫(yī)療健康行業(yè)的各類政策仍將密集推出、擴(kuò)面實(shí)施，未來對于公司業(yè)務(wù)乃至整個(gè)行業(yè)發(fā)展的影響也會(huì)愈加顯現(xiàn)。

根據(jù)各大藥商的計(jì)劃來看，各企業(yè)均根據(jù)自身特點(diǎn)采取相應(yīng)的發(fā)展措施，但相同的是不斷推進(jìn)并購。

且看，這三大藥商具體在十三五收官之年將采取哪些發(fā)展措施？

※國控：內(nèi)生和外延“雙輪驅(qū)動(dòng)”，加強(qiáng)智慧服務(wù)生態(tài)體系建設(shè)

作為醫(yī)藥流通行業(yè)的龍頭企業(yè)將優(yōu)化集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)，準(zhǔn)確分析，主動(dòng)應(yīng)對，強(qiáng)化多元化業(yè)務(wù)布局，著力發(fā)展一站式、一體化的供應(yīng)鏈服務(wù)能力，促進(jìn)與上游制造業(yè)及下游終端客戶的共贏發(fā)展。此外，還將在醫(yī)藥零售和醫(yī)療器械等業(yè)務(wù)領(lǐng)域篩選合適的并購目標(biāo)，通過內(nèi)生和外延增長的“雙輪驅(qū)動(dòng)”，積極推動(dòng)公司業(yè)務(wù)整體優(yōu)化完善，盡全力減少行業(yè)政策帶來的負(fù)面影響，充分發(fā)掘新的利潤增長點(diǎn)，全面提升公司業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

未來，將持續(xù)發(fā)揮公司的競爭優(yōu)勢和協(xié)同能力，關(guān)注醫(yī)療機(jī)構(gòu)和零售藥房兩大藥品市場主體，抓住企業(yè)向醫(yī)藥價(jià)值鏈中高端邁進(jìn)的市場機(jī)遇，不斷增強(qiáng)核心業(yè)務(wù)盈利能力和市場競爭力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，力爭打造出一個(gè)具有國際競爭力的智慧醫(yī)藥服務(wù)生態(tài)體系。

※上海醫(yī)藥：創(chuàng)新服務(wù)模式，持續(xù)推進(jìn)并購

大力推動(dòng)醫(yī)藥商業(yè)服務(wù)內(nèi)容與服務(wù)模式創(chuàng)新，進(jìn)一步加強(qiáng)藥品進(jìn)口服務(wù)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈與處方延伸服務(wù)、供應(yīng)商增值服務(wù)等優(yōu)勢業(yè)務(wù)的發(fā)展，積極利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代信息技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。

進(jìn)一步研究如何通過深化國企內(nèi)部混改、孵化和引入外部投資等方式，適時(shí)搭建合資合作的新業(yè)務(wù)平臺，創(chuàng)新發(fā)展路徑、模式和機(jī)制。

在帶量采購等行業(yè)新形勢下，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)布局，豐富服務(wù)手段，夯實(shí)物流基礎(chǔ)實(shí)力，推進(jìn)集團(tuán)零售業(yè)務(wù)整合與外部合作，擇機(jī)推進(jìn)商業(yè)并購，確保商業(yè)收入增長與行業(yè)地位領(lǐng)先。

進(jìn)一步完善物流體系建設(shè)：加快整體物流倉儲網(wǎng)絡(luò)布局規(guī)劃，加快推進(jìn)重點(diǎn)物流項(xiàng)目建設(shè)和物流信息化建設(shè)，落實(shí)多省的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，力爭上海物流中心建設(shè)開工。

推進(jìn)商業(yè)并購：持續(xù)關(guān)注行業(yè)并購機(jī)會(huì)，擇機(jī)開展與現(xiàn)有業(yè)務(wù)在區(qū)域、客戶、渠道、品種等方面具有顯著協(xié)同效應(yīng)的并購項(xiàng)目。

※華潤醫(yī)藥：智慧化綜合服務(wù)+外延并購

華潤醫(yī)藥計(jì)劃強(qiáng)化優(yōu)勢區(qū)域，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，打造智能型醫(yī)藥供應(yīng)鏈服務(wù)商，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)商業(yè)分銷業(yè)務(wù)向智慧化、專業(yè)化綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。

在持續(xù)推動(dòng)全國布局的基礎(chǔ)上，繼續(xù)縱深地市業(yè)務(wù)，加速對基層醫(yī)療終端和零售終端的拓展覆蓋，做深做透優(yōu)勢區(qū)域，并積極推動(dòng)本集團(tuán)醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)進(jìn)行從傳統(tǒng)商業(yè)分銷業(yè)務(wù)向智慧化、專業(yè)化綜合服務(wù)商的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，提升綜合服務(wù)能力。

外延并購也是華潤醫(yī)藥長期發(fā)展或擴(kuò)大市場經(jīng)營規(guī)模的主要手段之一。華潤醫(yī)藥計(jì)劃利用中國醫(yī)藥行業(yè)整合、集中度提升的機(jī)遇，結(jié)合企業(yè)資源整合的優(yōu)勢，積極把握優(yōu)質(zhì)國企混改機(jī)會(huì)，尤其是大型綜合型項(xiàng)目，加快外延并購的速度。同時(shí)，拓展并購領(lǐng)域，探索本集團(tuán)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的新方式。

原標(biāo)題：三大藥商業(yè)績比拼：國控、華潤、上藥