繼7月28日，復(fù)星醫(yī)藥宣布斥資12億美元并購(gòu)印度注射劑藥企Gland Pharma后，8月4日， “千億俱樂部”成員上海醫(yī)藥也跟著宣布了一筆高達(dá)9.8億人民幣的對(duì)澳洲保健品企業(yè)Vitaco的并購(gòu)交易。

接二連三的醫(yī)藥企業(yè)海外并購(gòu)額頻破紀(jì)錄，將今年的中資醫(yī)藥企業(yè)出海 “買買買” 推向了高潮。

“這甚至有可能會(huì)成為國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)變身跨國(guó)公司的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。”羅蘭貝格醫(yī)藥并購(gòu)方向的合伙人林江翰對(duì)記者表示。

在前幾日復(fù)星集團(tuán)舉行的電話會(huì)議中，復(fù)星醫(yī)藥執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)陳啟宇在回應(yīng)收購(gòu)印度藥企時(shí)也作了同樣的判斷：“中國(guó)的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)會(huì)是全球最主要的市場(chǎng)之一，它已經(jīng)是全球第二大的市場(chǎng)了。按照全球的市場(chǎng)規(guī)律來講，伴隨著巨大市場(chǎng)的產(chǎn)生，一定會(huì)形成行業(yè)中間非常具有本土以及全球影響力的大型醫(yī)療保健行業(yè)。我們也希望醫(yī)藥在這中間有較大的作為。”

什么原因在支撐“買買買”？

根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，醫(yī)藥行業(yè)有17家A股上市公司發(fā)布了進(jìn)行對(duì)外投資和收購(gòu)的公告，領(lǐng)域覆蓋新藥研發(fā)、藥品生產(chǎn)、醫(yī)療器械、海外醫(yī)院并購(gòu)等多個(gè)領(lǐng)域，涉及金額超百億元。而這一數(shù)據(jù)在2015年，A股醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司赴海外并購(gòu)的公司總計(jì)為11家，總計(jì)金額不超過50億元。

為何今年醫(yī)藥企業(yè)海外并購(gòu)來得如此匆忙并且兇猛？

記者就此采訪普華永道、羅蘭貝格的多位醫(yī)療并購(gòu)方向的合伙人時(shí)，得到了相似的答案：除了出于人民幣的貶值預(yù)期而引發(fā)的財(cái)務(wù)投資因素外，近兩年，國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，包括一致性評(píng)價(jià)、醫(yī)保壓價(jià)在內(nèi)的眾多因素對(duì)藥企短期的影響嚴(yán)重，過去依托單一品種實(shí)現(xiàn)大幅盈利的日子一去不復(fù)返，因此國(guó)內(nèi)藥企瞄準(zhǔn)海外并購(gòu)也是希望借此拓寬企業(yè)的盈利途徑。

“海外并購(gòu)的爆發(fā)在之前一定都有一個(gè)醞釀的周期，從選取到盡職調(diào)查、談判、公開意向，這之間都需要時(shí)間，而近期并購(gòu)項(xiàng)目的頻繁公開一個(gè)重要的原因來自于此前中國(guó)的企業(yè)對(duì)于人民幣貶值預(yù)期的判斷。”林江翰說，“此外，從財(cái)務(wù)投資的角度來說，一般A股、港股的醫(yī)藥企業(yè)PE值都比較高，那么就會(huì)出現(xiàn)一些企業(yè)買下海外標(biāo)的，在海外退市后再裝進(jìn)A股資本市場(chǎng)，進(jìn)而使得本土企業(yè)在A股的估值上升。”

一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，越來越多的財(cái)團(tuán)希望加入到健康行業(yè)的“跨國(guó)買手”行業(yè)，這也促動(dòng)了近一兩年海外并購(gòu)案例的爆發(fā)——過去醫(yī)藥企業(yè)遇到好的海外標(biāo)的卻苦于沒錢買的現(xiàn)狀不再會(huì)發(fā)生了：包括中國(guó)平安、中國(guó)人壽等保險(xiǎn)公司近年來也越來越多地參與到了醫(yī)藥企業(yè)的并購(gòu)、私有化進(jìn)程中，比如在愛康國(guó)賓和藥明康德的私有化進(jìn)程中就都出現(xiàn)了以上財(cái)團(tuán)的身影。

“財(cái)團(tuán)與藥企的聯(lián)手被認(rèn)為可以出現(xiàn)1+1>3的結(jié)果。藥企在海外標(biāo)的的選擇和后期整合上可以更專業(yè)，而財(cái)團(tuán)出了資本后，海外并購(gòu)對(duì)藥企的資產(chǎn)負(fù)債就不會(huì)出現(xiàn)過多影響。”林江翰認(rèn)為。

除了財(cái)務(wù)上的因素，在過去的一年仿制藥一致性評(píng)價(jià)、藥價(jià)下行都多重因素都讓本土制藥企業(yè)不得不考慮拓寬產(chǎn)品線、甚至掘金海外市場(chǎng)來達(dá)到持續(xù)盈利的目的。

在7月28日復(fù)星醫(yī)藥完成并購(gòu)后，復(fù)星醫(yī)藥相關(guān)人員對(duì)記者表示，此次收購(gòu)印度藥企Gland Pharma，主要的目的就在于借機(jī)進(jìn)入歐美市場(chǎng)（Gland Pharma在美國(guó)市場(chǎng)共有17個(gè)上市的品種規(guī)格），以及進(jìn)一步獲取全球注冊(cè)與認(rèn)證的能力（Gland Pharma是印度第一家獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)的注射劑藥品生產(chǎn)制造企業(yè)，并已獲得全球各大法規(guī)市場(chǎng)的GMP認(rèn)證，這對(duì)復(fù)星來說進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)尤為重要）。

無獨(dú)有偶，上海醫(yī)藥的此次收購(gòu)澳大利亞保健品上市公司Vitaco則是希望借機(jī)進(jìn)入過去布局不深的保健品行業(yè)，享受該行業(yè)未來增長(zhǎng)帶來的收益，同時(shí)推進(jìn)國(guó)際化發(fā)展和布局。

“上海醫(yī)藥擁有豐富的國(guó)內(nèi)線上和線下渠道資源，而Vitaco擁有優(yōu)質(zhì)的保健品產(chǎn)品線，二者結(jié)合可打造規(guī)?；谋＝∑樊a(chǎn)品組合及拳頭產(chǎn)品，構(gòu)建良好的資源互補(bǔ)和協(xié)同優(yōu)勢(shì)。”上海醫(yī)藥方面對(duì)記者透露。