2016年8月，Opdivo（nivolumab）非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）單藥治療的臨床試驗結(jié)果不佳。這一不利消息一直影響著投資者對百時美施貴寶（BMS）的態(tài)度。雖然該公司在本周ASCO會議上公布了多項利好消息，投資者對此似乎仍持懷疑和觀望。

昨日，施貴寶股價下跌至每股51.66美元，總市值蒸發(fā)43億美元。Seeking Alpha指出，“造成此后果的最大可能原因是Opdivo和Yervoy在I期肺癌研究中的2年生存率數(shù)據(jù)；即使布里斯托爾宣布，IDO抑制劑關(guān)鍵研究將快速進(jìn)行，但股價將可能不因此而獲得改善。

此外，該公司在許多方面的進(jìn)展令人費解。近日，EP Vantage與ASCO聯(lián)合發(fā)布的一份報告評估了PD-1/PD-L1的組合療法的情況。報告指出，目前有268個聯(lián)合治療試驗（涉及默克制藥Yervoy的Keytruda）和242項Opdivo臨床試驗，聯(lián)合試驗中和有86項研究中包含了Opdivo藥物。

BMS排在默克公司之后，這也可以解釋投資者的遲疑態(tài)度。

然而，并不是每個人都同意。巴克萊的吉奧夫·米徹姆最近一個投資者會議后寫道，“CSO湯姆·林奇強調(diào)了2017年一季度研發(fā)戰(zhàn)略的三個關(guān)鍵點：看Opdivo、Yervoy和其他下一代藥物如何通過加強轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)、探索癌癥生物學(xué)、分析大數(shù)據(jù)來應(yīng)用于更多的獲得性的人群。”

“我們認(rèn)為這是明顯，BMS正在做一些真正有趣的科學(xué)嘗試，并積極探索下一代藥物如LAG-3，IDO和GITR。然而，投資者心目中感到懷疑的是，CheckMate-012兩年的數(shù)據(jù)是否能夠?qū)heckMate-227進(jìn)行潛在的預(yù)測。毫無疑問，不僅僅是肺部藥物市場的問題，而是如何在中期獲得這一重要細(xì)分市場，否則投資者會認(rèn)為這一投資和轉(zhuǎn)型力度不夠明確。”

Seeking Alpha指出，“在Keytruda-epacadostat非小細(xì)胞肺癌患者研究中發(fā)現(xiàn)的強烈反應(yīng)率ECHO-202有可能被解讀為未來Opdivo和Yervoy組合治療策略的威脅，但憑借該數(shù)據(jù)下結(jié)論還為時過早；然而，BMS對外公布了公司對IDO抑制劑BMS-986205潛力的認(rèn)可”。

BMS-986205為BMS內(nèi)部開發(fā)的一種IDO抑制劑，并且將進(jìn)行其他多項研究，其中包括在非小細(xì)胞肺癌。與Incyte公司的合作也將繼續(xù)進(jìn)行。Seeking Alpha寫道，“在吸取了肺癌藥物慘痛的教訓(xùn)后，IDO抑制劑的試驗將盡可能做到全面覆蓋。”

巴倫周刊寫道，“無論是華爾街日報和巴倫周刊，我們都講BMS試做價值型股票。2月份我們對公司股價進(jìn)行了評估，考慮到Opdivo銷售和公司的生產(chǎn)線等因素，當(dāng)前股票可能存在拋售過度的情況。”

此外，有超過240個的正在進(jìn)行的臨床試驗中使用了Opdivo，且只有1項試驗結(jié)果阻礙著該藥物應(yīng)用于更大的市場，但投資者顯然會擔(dān)心該藥物仍將作為組合藥物中的一種，而不是一線治療藥物。

Seeking Alpha評論稱，投資者有充分的理由擔(dān)心BMS在一線肺領(lǐng)域布局過多而忽略了更廣大的市場。ASCO大會上，默克留給投資者的印象是該公司有更多的接近市場組合藥物產(chǎn)品，對BMS市場戰(zhàn)略的這一看法將無法滿足投資者尋求快速回報的心態(tài)。（新浪醫(yī)藥編譯/范東東）

文章、圖片參考來源：Bristol-Myers Squibb (BMY) Loses $4.3 Billion in Market Value After ASCO Update

原標(biāo)題：ASCO剛過 BMS市值就蒸發(fā)$43億