12月19日，GKS和輝瑞兩家跨國巨頭通過總部官網(wǎng)正式宣布，GSK與輝瑞將把旗下消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)合并成立為一家合資公司。

根據(jù)兩家公司消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)2017年的業(yè)績，合資公司銷售額已達(dá)127億美元（約875.82億元）。此次協(xié)議預(yù)計(jì)于2019年下半年完成，合資公司成立后GSK將擁有其中68% 的股權(quán)，輝瑞將控股32%。

1、全球第一

根據(jù)GSK官網(wǎng)信息，此次拆分也是為了GSK后續(xù)的大動(dòng)作做準(zhǔn)備，未來GSK在英國將擁有兩家基于全球市場的公司，一個(gè)業(yè)務(wù)聚焦在制藥和疫苗，另一個(gè)則聚焦在消費(fèi)者保健領(lǐng)域。

現(xiàn)任GSK消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)CEO Brian McNamara將擔(dān)任合資公司CEO，現(xiàn)任GSK消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)首席財(cái)務(wù)官Tobias Hestler將擔(dān)任公司CFO。

據(jù)悉，合資公司將在止痛、呼吸、維生素和礦物質(zhì)供應(yīng)、消化健康、皮膚健康非處方藥以及口腔健康等消費(fèi)者保健細(xì)分領(lǐng)域成為佼佼者，新成立的合資公司將涵蓋GSK旗下舒適達(dá)、扶他林、 Panadol（必理通），以及輝瑞旗下的善存、鈣爾奇以及止痛藥品牌Advil等眾多在消費(fèi)者保健市場很具備競爭力的知名品牌。

此外，從OTC全球市場來看，新成立的合資公司也預(yù)計(jì)將占據(jù)最大市場份額，達(dá)到7.3%，并且將在美國、西歐、中歐、東歐、中國、印度、澳大利亞等關(guān)鍵市場拿下第一或第二的市場份額。對(duì)比來看，其最強(qiáng)勢(shì)的競爭者占全球OTC市場4.1%的市場份額。

2017年4月，此前擔(dān)任GSK消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人的Emma Walmsley正式接任GSK掌門人，同時(shí)對(duì)內(nèi)部進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整，包括關(guān)停30個(gè)臨床前和臨床進(jìn)行中的項(xiàng)目，將研發(fā)投入集中到艾滋、呼吸道、腫瘤及免疫性炎癥等四大疾病領(lǐng)域，削減非核心藥研發(fā)等操作。在2017年三季報(bào)財(cái)務(wù)電話會(huì)議中，她進(jìn)一步透露，GSK有意通過收購增強(qiáng)消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)競爭力，輝瑞和默克旗下消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)都將成為其收購的潛在對(duì)象。

從GSK 2017年業(yè)績來看，GSK消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.5億英鎊（674.16億元），增長8%，成為GSK三大業(yè)務(wù)中增速第二的板塊。

而在架構(gòu)調(diào)整的背景下，2018年開始GSK相繼發(fā)起了大型并購。從年初開始，GSK就為在消費(fèi)者保健領(lǐng)域大展拳腳開始做準(zhǔn)備。2018年3月27日，GSK和諾華共同宣布，GSK計(jì)劃以130億美元收購諾華在雙方的消費(fèi)者醫(yī)療合資公司中所持的36.5%股份。近期在制藥領(lǐng)域，GSK于12月14日宣布以51億美元收購美國生物醫(yī)藥公司TESERO，為了“加快腫瘤研發(fā)管線的建設(shè)和開發(fā)，以及加入新的研發(fā)能力”。

2、輝瑞兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的出售

此前，GSK也曾位列默克消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)競購名單中，但最終花落寶潔公司。而現(xiàn)在GSK與輝瑞重新規(guī)劃出了一個(gè)更雙贏的方式。

為了聚焦處方藥核心業(yè)務(wù)，輝瑞在2017年11月正式展開其消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)板塊出售流程，彼時(shí)有消息透露出售價(jià)超150億美元。

輝瑞這一業(yè)務(wù)板塊吸引了眾多大佬，除了GSK，寶潔、賽諾菲、強(qiáng)生、雀巢及一些私募股權(quán)投資公司均表達(dá)了收購意向。雖然競購者眾多，但無奈價(jià)格一直居高不下，今年3月彭博社消息透露，GSK就曾因200億美元的高價(jià)選擇退出競購。顯然，在平衡性價(jià)比的考慮下，輝瑞選擇了一種能帶來更持久利益的方式，即與GSK成立合資公司。

輝瑞首席運(yùn)營官、即將接任輝瑞CEO的Albert Bourla表示: “在細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)結(jié)合，將比兩家公司單打獨(dú)斗更具有可持續(xù)性和擁有更廣的業(yè)務(wù)范圍。我們相信，此次成立的合資公司是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，可以確保輝瑞消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)未來的成功，同時(shí)為輝瑞股東釋放有意義的稅后價(jià)值。”

GSK首席執(zhí)行官Emma Walmsley表示，此次合作是提升GSK長期競爭力的一個(gè)重要機(jī)會(huì)，“與此同時(shí)，增加的現(xiàn)金流和預(yù)期拆分將有助于GSK未來的資本和制藥管線的投資規(guī)劃”。她進(jìn)一步表示：“最終, 我們的目標(biāo)是創(chuàng)建兩家卓越的、以英國為基礎(chǔ)的全球公司，每個(gè)都具備獨(dú)特的競爭力能為股東帶來更好的回報(bào)，并為患者和消費(fèi)者帶來顯著利益。”

3、中國業(yè)務(wù)如何整合？

值得注意的是，在今年10月份，葛蘭素史克消費(fèi)品宣布任命徐君為大中華區(qū)總經(jīng)理，其在葛蘭素史克上海辦公司工作，并向消費(fèi)品亞太區(qū)負(fù)責(zé)人匯報(bào)。

葛蘭素史克消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)在中國主要是合資公司中美史克負(fù)責(zé)生產(chǎn)和運(yùn)營，旗下?lián)碛蟹冶氐?、新康泰克、輔舒良、百多邦等多款知名產(chǎn)品。另外，在GSK中國網(wǎng)站上，有舒適達(dá)和保利凈兩個(gè)產(chǎn)品。也就是說，葛蘭素史克在中國的消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)由GSK自身的事業(yè)部和中美史克子公司兩塊組成，并且是分團(tuán)隊(duì)運(yùn)作。

而輝瑞中國的健康藥品業(yè)務(wù)主要在輝瑞中國，輝瑞中國官方的描述是，中國市場領(lǐng)導(dǎo)的健康藥物品牌善存(多種維生素礦物質(zhì))、鈣爾奇(鈣補(bǔ)充劑)和惠菲系列(感冒祛痰鎮(zhèn)咳類產(chǎn)品)，以其卓越品質(zhì)贏得中國消費(fèi)者及專家的廣泛認(rèn)可。

從此次合資來看，首先，從匯報(bào)層面去講，極有可能出現(xiàn)的現(xiàn)象是，輝瑞消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向徐君回報(bào)，也就是輝瑞團(tuán)隊(duì)接受徐君管理。

而在整合上，會(huì)有另外一種情況，第一種是，輝瑞中國消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)直接整合進(jìn)GSK消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)；第二種是，不整合，依然按照此前運(yùn)行，只是在匯報(bào)隸屬上發(fā)生變化；第三種是整合進(jìn)中美史克，而該種整合則相對(duì)復(fù)雜。

對(duì)于第三種情況，中美史克本身就是合資公司，則會(huì)出現(xiàn)的可能性是，中美史克以并購的形式將輝瑞中國保健品業(yè)務(wù)收入囊中。當(dāng)然，換言之，作為GSK和輝瑞合資公司的中國子公司，GSK會(huì)通過并購輝瑞保健品業(yè)務(wù)稀釋掉天藥集團(tuán)的股權(quán)。

不過，整體而言，輝瑞中國的保健品產(chǎn)品線并入葛蘭素史克中國消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)的可能性更大。另外，從人員的角度來說，現(xiàn)有的善存、鈣爾奇團(tuán)隊(duì)在隸屬上會(huì)發(fā)生變化。當(dāng)然，目前才是全球成立合資公司，至于國內(nèi)市場架構(gòu)的調(diào)整，估計(jì)還得一段時(shí)間。

原標(biāo)題：官宣！GSK、輝瑞聯(lián)手，全球最大OTC企業(yè)誕生！中國業(yè)務(wù)如何整合？