7月29日，停牌長達(dá)6年之久的葡萄酒生產(chǎn)商王朝酒業(yè)(00828.HK)正式復(fù)牌，截至當(dāng)日收盤，王朝酒業(yè)收報0.69港元，股價大幅下跌52.08%，市值僅8.61億港元。

作為昔日“國產(chǎn)葡萄酒三巨頭”之一，王朝酒業(yè)起源于1980年，2005年在港交所主板上市。巔峰時期，王朝酒業(yè)與張裕、長城共占國內(nèi)葡萄酒銷售份額的半壁江山，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國。2012年以來，在先后經(jīng)歷了停牌調(diào)查、高層震蕩、低價甩賣名莊酒等多起負(fù)面事件之后，王朝酒業(yè)雄風(fēng)不再。

長江商報記者翻閱財報發(fā)現(xiàn)，停牌的6年時間里，王朝酒業(yè)營收由2012年的11.54億港元走低至2018年的3.45億港元;凈利潤則連續(xù)6年虧損，累虧達(dá)15.73億港元。同時，截至2018年末，其流動負(fù)債超過流動資產(chǎn)1.25億港元，經(jīng)營活動虧損為7924.3萬港元，現(xiàn)金流出凈額為9310萬港元，持續(xù)經(jīng)營能力存疑。

市場觀察人士向長江商報記者分析稱，接連發(fā)生的負(fù)面事項導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)了內(nèi)部管理混亂、業(yè)績持續(xù)難振、用戶維護(hù)缺失等問題，股票復(fù)牌后能否進(jìn)一步實現(xiàn)品牌復(fù)興，尚存在極大變數(shù)。

　　復(fù)牌首日股價跳水

公開數(shù)據(jù)顯示，始創(chuàng)于1980年的王朝酒業(yè)，是中國第二家、天津市第一家中外合資企業(yè)。2005年，王朝酒業(yè)在香港聯(lián)交所上市，成為香港主板第一只葡萄酒類股票。然而，2012年末的匿名舉報信事件，將風(fēng)頭正勁的王朝酒業(yè)推入泥潭。

王朝酒業(yè)的上一個交易日，還要追溯到2013年3月21日，彼時收盤價為1.44港元。7月29日，停牌長達(dá)6年之久的王朝酒業(yè)正式復(fù)牌，然而該股一開盤就迅速暴跌超過40%，截至當(dāng)日收盤，收報港0.69港元/股，大幅下跌52.08%，市值僅8.61億港元。

事實上，此前不久，王朝酒業(yè)剛剛補充發(fā)布了2012年至2018年的財務(wù)報告。長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2012年以來，其業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀。

停牌6年期間，王朝酒業(yè)的經(jīng)營業(yè)績一路下滑。數(shù)據(jù)顯示，2012年至2018年，王朝酒業(yè)分別實現(xiàn)營收11.54億元、8.74億港元、6.69億港元、6.27億港元、4.52億港元、3.84億港元、3.45億港元，呈現(xiàn)逐年走低的趨勢;同時，公司所有者應(yīng)占虧損分別為1.07億港元、5.52億港元、3.94億港元、2.06億港元、1.01億港元、1.34億港元、0.79億港元，6年累計虧損15.73億港元。

“年內(nèi)收入因全國商超渠道銷售表現(xiàn)不佳而有所減少。”王朝酒業(yè)在年報中解釋稱。同時，2018年年報信息顯示，截至2018年末，公司流動負(fù)債超過流動資產(chǎn)1.25億港元，經(jīng)營活動虧損為7924.3萬港元，現(xiàn)金流出凈額為9310萬港元。王朝酒業(yè)在年報中稱，“這表明本集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營能力存在重大疑問”。

　　財務(wù)造假疑云難消

近年來，王朝酒業(yè)深陷虛假交易和財務(wù)造假質(zhì)疑，而這一切始于2012年的財務(wù)造假舉報。

據(jù)了解，2012年末，王朝酒業(yè)核數(shù)師羅兵咸永道接到三封針對王朝酒業(yè)若干交易指控的匿名信;2013年3月，該公司停牌并委托安永會計事務(wù)所進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查，之后安永和普華永道又相繼接到兩封與上述指控內(nèi)容相近的匿名信。

盡管王朝酒業(yè)已于2016年8月對外公布調(diào)查結(jié)果，否認(rèn)虛構(gòu)銷售收入，但其中多處疑點因資料不全、業(yè)務(wù)人員離職等原因難以查證。

近日，王朝酒業(yè)對外公布表示，已達(dá)成聯(lián)交所要求所有復(fù)牌條件，包括刊發(fā)所有未公布財務(wù)業(yè)績、內(nèi)部調(diào)查已完成，并已收到安永簽發(fā)之最終調(diào)查報告，并無證據(jù)證明時任管理層觸犯中國法律，收受過任何利益及存在不誠實行為等。

不過，現(xiàn)任管理層認(rèn)為，安永報告中所發(fā)現(xiàn)調(diào)查結(jié)果確實是由于在存貨及倉庫管理、以及記錄存置方面的內(nèi)控不足和時任管理層采用不適當(dāng)會計處理方法而導(dǎo)致的。因此，公司決定時任管理層成員今后不得在集團(tuán)任職。

長江商報記者注意到，此前另有媒體報道，2016年，王朝酒業(yè)曾以比水貨價格還低的價錢拋售一批名莊酒，以補救公司日益吃緊的資金鏈及償還公司債務(wù)以及發(fā)放員工工資。此外，2017年，其掛牌出售了其位于天津市北辰區(qū)的中法王朝酒堡及相關(guān)設(shè)施。

“如今的復(fù)牌，對于王朝酒業(yè)而言，無疑是邁出了艱難的第一步，但企業(yè)仍有很長的路要走，或很難再回到巔峰狀態(tài)。”上述市場分析人士表示。