8月27日，港股上市公司雍禾醫(yī)療（02279）發(fā)布2025年度中期財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)披露集團(tuán)收入人民幣8.62億元，毛利5.5億元，同比增加3.9%；股東應(yīng)占溢利2791.3萬元，同比扭虧為盈。

從財(cái)報(bào)看，雍禾醫(yī)療盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，毛利率由58.8%上升至63.9%，增長(zhǎng)5.1個(gè)百分點(diǎn)；隨著門店網(wǎng)絡(luò)的聚焦與運(yùn)營(yíng)資源的重配，單店?duì)I收（含雍禾植發(fā)與史云遜門店）由2024年上半年同期的人民幣1111.36萬元提升至1367.53萬元，增長(zhǎng)23%。

“我們的毛利率和凈利率得到了顯著的改善，現(xiàn)金流持續(xù)健康，真正的回到了高質(zhì)量發(fā)展，可持續(xù)盈利的軌道上。”雍禾醫(yī)療創(chuàng)始人兼CEO張玉說。

用醫(yī)療堅(jiān)守賽道 以創(chuàng)新穿越周期

“我們穿越周期，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量發(fā)生了根本性的改善。”財(cái)報(bào)會(huì)上，雍禾醫(yī)療證券事務(wù)代表表示。2022年至今，雍禾醫(yī)療經(jīng)歷了一系列市場(chǎng)的驚濤駭浪，迅速對(duì)自身業(yè)務(wù)模式、組織關(guān)系進(jìn)行調(diào)整，重新進(jìn)入上行軌道，這背后是雍禾醫(yī)療對(duì)于“醫(yī)療”屬性的堅(jiān)守，也是對(duì)毛發(fā)醫(yī)療行業(yè)深耕過程中的不斷摸索創(chuàng)新。

在毛發(fā)這個(gè)賽道，堅(jiān)守“醫(yī)療”是一件知易行難的事情。據(jù)弗若斯特沙利文聯(lián)合頭豹研究院發(fā)布的《2024年中國(guó)毛發(fā)健康服務(wù)行業(yè)研究》報(bào)告顯示，中國(guó)毛發(fā)健康市場(chǎng)近年持續(xù)增長(zhǎng)，從2020年的582.9 億元增至2023年的795.5億元，預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)到1165.4 億元。在這個(gè)具備快速增長(zhǎng)潛力的賽道上，賺“快錢”是很多企業(yè)的選擇，但有堅(jiān)守是一件更難的事，也是一件需要承擔(dān)更多責(zé)任的事。

堅(jiān)守醫(yī)療本質(zhì)，就需要招攬更多醫(yī)生，為消費(fèi)者提供“好醫(yī)生一人一案”的個(gè)性化服務(wù)。在醫(yī)療服務(wù)端，雍禾持續(xù)完善分級(jí)診療與培訓(xùn)體系。新入職醫(yī)生需完成覆蓋10個(gè)模塊、43門課程的標(biāo)準(zhǔn)化培訓(xùn)并通過嚴(yán)格考核方能上崗；植發(fā)醫(yī)生分級(jí)診療的管理體系中，雍禾建立了24項(xiàng)手術(shù)質(zhì)量評(píng)分維度，結(jié)合每日動(dòng)態(tài)考核與專項(xiàng)培訓(xùn)，持續(xù)提升醫(yī)生專業(yè)水平與手術(shù)安全性。

同時(shí)，雍禾也持續(xù)構(gòu)全維度診療技能培訓(xùn)體系，在美學(xué)設(shè)計(jì)等能力上強(qiáng)化培訓(xùn)，全面提升服務(wù)水平；通過加強(qiáng)術(shù)后管理和全周期服務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)醫(yī)療服務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至2025年上半年，雍禾專業(yè)毛發(fā)醫(yī)療團(tuán)隊(duì)達(dá)1320人，其中醫(yī)生226人，護(hù)士1008人，專業(yè)供給穩(wěn)步增強(qiáng)。

堅(jiān)守醫(yī)療本質(zhì)，就要不斷更新診療設(shè)備與技術(shù)，為消費(fèi)者提供更好的醫(yī)療服務(wù)。雍禾積極探索診療智能化，推動(dòng)新一代頭皮檢測(cè)設(shè)備加快推廣應(yīng)用，提升用戶檢測(cè)準(zhǔn)確度； 同步推進(jìn)圖像識(shí)別與醫(yī)療大模型結(jié)合的智能頭皮識(shí)別技術(shù)，打造可視化診療體系，推動(dòng)毛發(fā)診療朝向精準(zhǔn)醫(yī)療方向發(fā)展，并獲得積極市場(chǎng)反饋。

堅(jiān)守醫(yī)療本質(zhì)，就要加強(qiáng)與上下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作，為消費(fèi)者尋找更多更好的毛發(fā)問題解決方案。雍禾積極與毛發(fā)行業(yè)上下游優(yōu)秀醫(yī)藥企業(yè)合作，深化在脫發(fā)防治及植發(fā)領(lǐng)域的合作，共促毛發(fā)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的革新升級(jí)。雍禾充分利用自身獨(dú)有的醫(yī)療定位與專業(yè)優(yōu)勢(shì)，匯聚合作方的先進(jìn)技術(shù)、市場(chǎng)渠道及品牌效應(yīng)，重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，全方位滿足消費(fèi)者的多元化需求，同時(shí)提供更卓越、安全及個(gè)性化的毛發(fā)健康解決方案。此外，雍禾持續(xù)鞏固與多家知名醫(yī)學(xué)院校及三甲醫(yī)院的合作，通過多元化的學(xué)術(shù)研討與聯(lián)合科研項(xiàng)目，合力驅(qū)動(dòng)毛發(fā)醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展。

堅(jiān)守之外，雍禾醫(yī)療還在用創(chuàng)新來提升經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)穿越周期。

運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)新  “天網(wǎng)+地網(wǎng)”提供無縫醫(yī)療服務(wù)

在運(yùn)營(yíng)上，雍禾醫(yī)療正從追求規(guī)模效應(yīng)轉(zhuǎn)向追求精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，在這個(gè)過程中，“天網(wǎng)+地網(wǎng)”的運(yùn)營(yíng)模式脫穎而出。

“地網(wǎng)”指雍禾加強(qiáng)中心城市機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)效率和對(duì)周邊城市的覆蓋能力，以此代替開店去輻射更廣闊的地區(qū)；“天網(wǎng)”指雍禾推出互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，三、四線城市的業(yè)務(wù)擴(kuò)張主要依靠互聯(lián)網(wǎng)的拓展。“天網(wǎng)”與“地網(wǎng)”的有效鏈接，是指患者的診前咨詢、了解和診斷可以通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院完成，當(dāng)需求記錄明確后，他們可以選擇去附近的中心城市就診，從而確保獲得較高水平的醫(yī)療服務(wù)。

未來作為“天網(wǎng)”的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院將成為線上中樞，構(gòu)建全場(chǎng)景在線診療矩陣。通過整合智能問診、云端檢測(cè)及數(shù)字化服務(wù)模塊，實(shí)現(xiàn)用戶全周期健康管理閉環(huán)。依托 動(dòng)態(tài)標(biāo)簽體系開展精準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化高價(jià)值用戶轉(zhuǎn)化路徑。同步推進(jìn)AI診療賦能， 提升方案匹配精準(zhǔn)度與采納效率，持續(xù)降低用戶決策成本。

“天網(wǎng)”與“地網(wǎng)”之間的高效鏈接者則是雍禾醫(yī)療自主研發(fā)的連鎖醫(yī)療管理系統(tǒng)“禾帆”。目前，“禾帆”在集成AI知識(shí)庫(kù)引擎方面取得關(guān)鍵性突破，已廣泛應(yīng)用于用戶標(biāo)簽、意向識(shí)別等核心流程，顯著提升了業(yè)務(wù)鏈路的識(shí)別效率與人均產(chǎn)能。同時(shí)，構(gòu)建一物一碼物料溯源體系，提升服務(wù)可追溯性，強(qiáng)化醫(yī)療安全使命感，以技術(shù)賦能醫(yī)患信任構(gòu)建；并上線移動(dòng)端門店業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)任務(wù)閉環(huán)管理與業(yè)務(wù)高效協(xié)同，有效提升了終端運(yùn)營(yíng)響應(yīng)能力與組織執(zhí)行效率。

在“天網(wǎng)+地網(wǎng)”的協(xié)力下，消費(fèi)者未來可以實(shí)現(xiàn)有問題上線問診，需養(yǎng)固到家服務(wù)，需植發(fā)就近診療的無縫毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)，提升消費(fèi)者的滿足感與獲得感。

營(yíng)銷模式創(chuàng)新  效率驅(qū)動(dòng) 規(guī)模領(lǐng)先

2025年上半年，雍禾醫(yī)療在營(yíng)銷模式上進(jìn)一步精細(xì)化，并通過提升效率，充分發(fā)揮規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，持續(xù)夯實(shí)自身的渠道優(yōu)勢(shì)與對(duì)消費(fèi)者的心智占領(lǐng)。

內(nèi)容端，雍禾醫(yī)療以多維度內(nèi)容覆蓋毛發(fā)醫(yī)療高離散度潛在客群。雍禾構(gòu)建全域KOS矩陣覆蓋用戶決策全周期，以深度內(nèi)容建立專業(yè)信任壁壘。推行分層運(yùn)營(yíng)策略： 一線城市聚焦高端醫(yī)生IP塑造品牌高度，下沉市場(chǎng)強(qiáng)化 地域化信任建設(shè)。將醫(yī)療專業(yè)能力轉(zhuǎn)化為品牌核心價(jià)值，推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)維度升級(jí)。

投放端，雍禾醫(yī)療持續(xù)優(yōu)化投放結(jié)構(gòu)，深化品牌－內(nèi)容－流量協(xié)同機(jī)制，通過核心內(nèi)容平臺(tái)深化人群模型共建，推動(dòng)高意向人群精準(zhǔn)轉(zhuǎn)化。通過分層獲客模型精準(zhǔn)識(shí)別用戶需求，平衡線索質(zhì)量與成本控制。同時(shí)強(qiáng)化歷史線索喚醒機(jī)制，提升公私域聯(lián)動(dòng)效能，提升沉淀資源的復(fù)用率與業(yè)績(jī)產(chǎn)出能力。

同時(shí)，雍禾通過強(qiáng)化私域生態(tài)建設(shè)與智能化工具應(yīng)用，驅(qū)動(dòng)從線索獲取至客戶轉(zhuǎn)化的全流程效能提升。通過客戶分層管理及會(huì)員權(quán)益優(yōu)化，顯著提升用戶黏性與轉(zhuǎn)化效能；依托 AI檢測(cè)技術(shù)構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)流程，保障專業(yè)服務(wù)質(zhì)量。同步升級(jí)CRM系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)合規(guī)化客戶觸達(dá)與顧問式服務(wù)能力提升，夯實(shí)全鏈路運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)。

數(shù)智化工具提升效率，多層次內(nèi)容提升觸達(dá)，精準(zhǔn)投放提升轉(zhuǎn)化，雍禾醫(yī)療在營(yíng)銷模式上通過效率提升，驅(qū)動(dòng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)煥發(fā)光彩，不僅驅(qū)動(dòng)盈利能力提升，還使銷售及營(yíng)銷開支下降至3.81億元，較2024年同期的4.62億元降低17%。銷售及營(yíng)銷費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重下降7%。

誠(chéng)信模式創(chuàng)新 誠(chéng)信透明領(lǐng)跑行業(yè)

作為行業(yè)頭部企業(yè)，雍禾醫(yī)療一直努力推動(dòng)“誠(chéng)信透明”發(fā)展，在行業(yè)中率先推出植發(fā)全程直播向現(xiàn)場(chǎng)親友開放，方便親友全程監(jiān)督；2023年在行業(yè)中首推植發(fā)“一口價(jià)”，其計(jì)價(jià)方式為消費(fèi)者在院部只需要確定自己需要剃發(fā)植發(fā)還是不剃發(fā)植發(fā)，并在醫(yī)生診斷后確定自己需要植入的毛囊單位數(shù)量在2000單位以上還是2000單位以下，就可以確認(rèn)自己的植發(fā)一口價(jià)，不需要再經(jīng)歷繁瑣細(xì)致到個(gè)位數(shù)的計(jì)算價(jià)格步驟。

2025年6月，國(guó)家醫(yī)保局出臺(tái)體被系統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南，同步編制印發(fā)美容整 形類醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南，著力統(tǒng)一規(guī)范美容整 形項(xiàng)目，引導(dǎo)醫(yī)療機(jī)構(gòu)自主合理定價(jià)，助力構(gòu)建更加規(guī)范、更加透明、更加有序的美容整 形市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。針對(duì)植發(fā)項(xiàng)目，立項(xiàng)指南在設(shè)立項(xiàng)目時(shí)細(xì)分不同部位，例如分為頭發(fā)、睫毛等毛發(fā)移植類項(xiàng)目，計(jì)價(jià)上采取“起步加數(shù)量”的“出租車式計(jì)價(jià)方案”，以“次”為基礎(chǔ)計(jì)價(jià)單位，超出基礎(chǔ)部分按毛囊單位計(jì)價(jià)。

此次計(jì)價(jià)方式改革，其核心思路——“起步價(jià)+超出部分按毛囊單位計(jì)價(jià)”在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上，清晰地借鑒了“一口價(jià)”模式的精髓：基礎(chǔ)保障的透明性與總價(jià)的可控性。 雍禾醫(yī)療所力推的“一口價(jià)”，其核心并非簡(jiǎn)單地固定一個(gè)總價(jià)，而是基于科學(xué)評(píng)估（如毛囊檢測(cè)、種植面積、技術(shù)難度等）后，向消費(fèi)者承諾一個(gè)涵蓋所有必要項(xiàng)目和服務(wù)、無隱形消費(fèi)的清晰總價(jià)。這恰恰成為新機(jī)制中“起步價(jià)”部分追求透明、可控目標(biāo)的直接來源。

誠(chéng)信不僅讓“一口價(jià)”成為政府倡導(dǎo)的定價(jià)模式的來源，也是雍禾能夠在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中走進(jìn)向上通道的推動(dòng)力。

“輕舟已過萬重山”，山可以被穿越緣于穿越者的努力，挑戰(zhàn)一直會(huì)在，但只要有一顆堅(jiān)守的心與持續(xù)創(chuàng)新的能力，萬水千山只等閑。

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