作者：打新君

11月12日13：25證券時報網張騫爻發(fā)布消息：康恩貝旗下云南云杏生物科技有限公司已于11月11日取得工業(yè)大麻花葉加工許可證，可開展CBD提取加工相關業(yè)務。

受此重大利好消息影響，12日個人投資者紛紛買進，3分鐘內股價大漲9%，然后15分鐘內跌回原點，至收盤跌幅5%。此間，機構賣空近1.4億，導致股價暴跌。

收盤之后，康恩貝公司沒有公布公告，也沒有發(fā)表申明，導致11月13日開盤大跌，全天走低收跌近6%。

A股市場這樣的場面我們是否經常遇到呢？而每一次這樣的烏龍隨后總有一些相關的故事，像之前一些造假的公司，他們在停牌前幾乎都有過類似的現象出現。

那么康恩貝到底是否擁有工業(yè)大麻工業(yè)加工許可證呢？接著看。

康恩貝(600572)11月16日，瀘西縣委宣傳部的“瀘西之窗”官網顯示，康恩貝全資子公司云南云杏生物科技有限公司3000噸工業(yè)大麻已經正式投入生產。此前，有相關報道稱，云南云杏已于11月11日取得工業(yè)大麻花葉加工許可證，可開展大麻二酚(CBD)提取加工相關業(yè)務。

康恩貝(600572)11月18日晚間公告，經公司董事會審議通過，同意根據公司生產經營業(yè)務發(fā)展需要，2019年公司全資子公司云南云杏擬向關聯(lián)方希美康、瀘西?？岛拖ＶZ康生物采購工業(yè)大麻花葉原料，采購合同總金額3520萬元人民幣(含稅)。

康恩貝11月18日晚間公告顯示，康恩貝子公司云南云杏公司于2019年7月完成了對原有車間和提取生產線等設施的改造，及工業(yè)大麻花葉加工提取大麻二酚(CBD)的試制工作，并于近日獲得了云南當地有關政府監(jiān)管部門頒發(fā)的《云南省工業(yè)大麻加工許可證》，獲準進行工業(yè)大麻花葉加工，產品為大麻二酚(CBD)、全譜系提取物(油)，有效期為2年。

面對密集型利好可是股價硬是不漲，難道利好都是假的？

一方面公司不斷放出利好消息，另一方面公司在昨晚又發(fā)布重要的風險提示，這也造成今天股價早盤沖高5個點后迅速回落至2個點收盤，一點不給力！這難道一方面在印證證券時報11月12日盤中消息，卻也回應了當天還是下跌了4個點。康恩貝變成了薛定諤的貓。

此前瘋狂的工業(yè)大麻行情，加上公司不斷的提示消息，造成散戶前扶后擁的研究大麻可獲取的利潤。

比如不斷有網友抓?。簭墓?018年年初公告來看，工業(yè)大麻價格那是非常的之高。按照2.2萬元/噸，3000噸近6.6億產值?？刀髫愑嘘P負責人曾經多次表示，還有1.2萬噸的產能儲備，全部投產是目前的5倍。

還有網友昨天在網上核算了一下：一年120噸高純度CBD，目前99.7％價格在5萬一公斤，高價格代表供不應求，即使康恩貝投產將價格打掉一半，也會超過2萬塊一公斤。僅賣純CBD的就會有20億的營業(yè)額增量，目前凈利率40％，隱性的業(yè)績增量也會超過8億。下游應用端再放量，無敵的業(yè)績增量，8億致20億。

以上網友們瘋狂測算的數據真假無從考證。我只想說：資本市場里，當所有的散戶都能測算出公司未來確定的盈利的話，那這個盈利肯定是錯誤的。

但是實際上，在公告了獲取工業(yè)大麻工業(yè)加工許可的消息下，為何公司股價不漲呢？這難道是一個烏龍？或者說康恩貝為何要如此大張旗鼓的放工業(yè)大麻的消息呢？或者說市場主力資金就這么好心讓所以的投資人都能低價獲取籌碼，然后他們給散戶抬轎么？我從業(yè)幾十年基本上很少看見這樣的白衣天使！我遇到的主力都是面目猙獰的怪獸！

工業(yè)大麻概念今年開年后被炒作一大波，康恩貝從5.5元短時間上漲到11.5元附近，此后每個月公司都要發(fā)布相關工業(yè)大麻的消息。

在最初決定進軍工業(yè)大麻之時，康恩貝董事長胡季強就強調稱：“康恩貝做工業(yè)大麻，絕對不是炒概念，而是發(fā)揮公司幾十年在植物藥全產業(yè)鏈深耕的優(yōu)勢，扎扎實實把工業(yè)大麻當成大產業(yè)來做。”。“通過探索工業(yè)大麻業(yè)務從而盤活云南云杏的存量資產，尋求脫困和轉型發(fā)展，是進一步延伸公司現有基礎業(yè)務和提升公司質量的明智之舉。”康恩貝相關負責人向《證券日報》記者表示。

這段話讓人很疑惑啊，難道上一個項目不是因為這個項目賺錢，而是因為能盤活存量資產脫困嗎？

那么我們要看看康恩貝公司的主營業(yè)如何？

從公司財務數據來看，公司從去年四季度開始，公司業(yè)績開始出現增速放緩，同時在今年前三季度業(yè)績變的非常難看，預計今年全年下降45%。

有網友從公司主要產品粗略的梳理了一下公司的現狀。

1、丹參川芎嗪注射液在康恩貝產品線中無疑是受政策影響最大的品種，甚至有網友猜測在未來或許這個品種是要慢慢消失的，目前來說該產品目前營收占比23.5%，是一個很重要的大品種，但總體趨勢上卻在逐年下滑。

很詭異從12號最高8.3元到近日的最低6.33，下跌23.6%，哈，巧合巧合，就當圖個樂。

2、腸炎寧新進2019醫(yī)保乙類藥，且為獨家，目前營收占比在9%左右，可以高看一眼。

3、其他的新進入和剔除的都是小品種，對公司整體營收影響不大。

4、其他大類品種，有幾個（魚腥草、漢防己甲素片、銀杏葉制劑）營收也在下滑。

如此一看，在目前沒有其他新增大品牌支撐業(yè)績的前提下，押寶工業(yè)大麻產品，更加顯得迫在眉睫。

那么我們實際上來看看工業(yè)大麻的現狀是什么？是否能夠讓A股散戶變成接盤俠？

早在今年4月份第一財經記者采訪晉麻科技總工程師何錦風時表示認為，目前國內CBD投資還面臨三道難關，一方面國內缺乏高CBD含量的大麻種子培育；另一方面CBD應用方面并沒有放開；此外嚴格的監(jiān)管也對行業(yè)發(fā)展帶來了限制。

而三大難關中，種子方面也倍受關注。目前我國的工業(yè)大麻品種的CBD含量普遍較低，主要種植的“云南一號”和“云南七號”CBD含量分別為0.4%和0.9%，新品種云麻8號的CBD含量也不過1.33%，而據論壇公布的信息，目前美國的高CBD品種的含量已經超過16%，差距進一步拉大。

【解讀：云南大麻的品種不行，CBD含量和美國大麻不是一個量級！看到這個我們投資人是否開始要瑟瑟發(fā)抖呢？】

“如果沒有高CBD含量的大麻品種，即使有種植牌照也沒有實際意義。”何錦風說：國內無法直接引種國外的高CBD品種，因為國外很多高CBD品種的THC(有毒的致幻成分)含量也高于0.3%，也是國家嚴令禁止的。而工業(yè)大麻的育種需要花費大量的時間、巨額資金和先進技術，而且具有很大的風險和不確定性，解決這一問題并非一朝一夕。

【解讀：低含量的大麻完全不適合做產品，而高含量的大麻品種我們沒有，就算引進高含量的品種也面臨政策管控，而培育那需要時間和財力，新物種的培育可不是幾年能搞定的，更重要的是不一定培育得出來。所以2019年11月18日公司在發(fā)布獲取了工業(yè)加工證的時候同時發(fā)布了關于工業(yè)大麻國家可能管制的風險提示】

值得注意的是，目前國際CBD價格不斷走低，價格已經從2018年初的2萬美元/公斤，下滑到4000美元/公斤，而且還在不斷下降。但如果不改變國內大麻品種的劣勢，未來在國內開發(fā)CBD就要面臨經濟效益差，沒有國際競爭力的問題。

而另一方面則來自于產能過剩。云榮資本合伙人湯浩此前對云南多地調查發(fā)現，在云南當地種植工業(yè)大麻并不是一個很賺錢的差事。據他介紹，目前云南工業(yè)大麻的平均畝產是100-200公斤，種植工廠向農民的收購價格是10元/公斤，而用于提取的干花葉的出售價格在16-18元/公斤，拋去成本，種植端的每公斤凈利潤在3元左右，此前一張種植牌照被炒到千萬元水平，其實并沒有太大的實際意義，而目前云南工業(yè)大麻種植面積的迅速擴大，不排除會發(fā)生麻賤傷農的問題。

此外，湯浩表示，目前根據對云南已獲審批的工業(yè)大麻產能估算，理論上可以生產80噸左右的CBD原液，而前行業(yè)對于2019年全球CBD的需求預測是50噸。

【解讀：就工業(yè)大麻而言，目前來說從產量需求到價格，其實遠沒有大眾想象中的美好，或許正像大麻一樣，讓人琢磨不清】

從以上分析，作為A股投資的股民，都是仁者見仁智者見智，也是筆者的個人見解，是否全面也就因人而異，畢竟一百個股民心中有一百個“哈姆雷特”？

總而言之，正如11月18日康恩貝公告中明確表示的一樣，工業(yè)大麻目前在國內還存在各種制約條件與不確定性，再加上主營業(yè)持續(xù)下滑嚴重，是康恩貝轉型面臨的迫切選擇，但未來總是充滿未知的可能性，遙想當年，多少企業(yè)不被看好卻一飛沖天，多少企業(yè)讓人趨之若騖，卻又悄然逝去，可能正是資本市場的未知性與挑戰(zhàn)性，才會讓從古自今眾多企業(yè)家奉獻終身，試想如果康恩貝克服種種困難，迎難而上，會給投資者帶來多大資本空間，這或許就是那資本的魅力！